高库存拖累燃料油价格

　　内容提要：
　　
　　1、地缘政治引发原油大震荡。中东地区政治局势的变化引起了人们的关注。人们开始担忧是否会发生第四次石油危机。
　　
　　2、冲突事件引发对原油供应的担忧。近期的几个冲突国家在原油供应中也都占据重要地位，巴林位于波斯湾入海口，也门有红海入海口，埃及则控制了苏伊士运河，这些都是石油运输要道。另外利比亚拥有非洲大的石油储备，目前受政治局势动荡影响，初步估计利比亚石油每天减产约50000桶，后期的情况不可预估。
　　
　　3、担忧情绪爆发，引发资金涌动。近年来投机头寸呈逐年递增的趋势，而当前净多头持仓占比较2007年油价*上涨阶段更高，足见多方势力的强劲。
　　
　　4、原油价格*维持在高位是不切实际也不符合经济利益的逻辑，地缘政治因素可能会进一步推高原油价格，但它不是*趋势。当事件退出人们的视线，原油价格还将回归90-110的价格区间。。
　　
　　5、燃料油期货将跟随原油走势，但上涨幅度收窄。预计未来一段时间，中东政局尚难短期内稳定，事态如果恶化，原油价格还会继续向上突破，而燃料油也将跟随其上行。但鉴于市场目前的价格压力，其上涨幅度将会收窄。建议投资者可逐步介入做多，但要注意隔夜风险，下方支撑位在4780。